進入1月份，化肥市場行情仍舊延續前期疲態，且整體悲觀情緒逐漸加重。雖然相較冬儲市場啟動初期，復合肥價格已上漲很多，但是漲價后多數復合肥企業新單成交并不理想，僅維持前期訂單在發貨。近期原料行情集體顯現弱勢，復合肥成本利好支撐大幅減弱，主流價格隨之出現下行跡象，導致冬儲市場更加僵持，甚至局部購銷活動近乎停滯。

　　復合肥行情不被看好，很大程度上是因為原料價格處于下行通道之中，其中尿素價格經歷了反復波動后再現回落趨勢。多重利空影響，部分地區尿素出廠價格重回2300元/噸以下，下游需求偏向清淡，尿素行情恐將繼續承壓。尿素價格漲落，對于復合肥市場信心的影響較為明顯，尿素行情反彈未能成功，一定程度上增加了復合肥價格下降的風險，預計復合肥行情穩中趨弱的程度或將加深。

　　首先，市場低價傳聞有所增多。截至目前，據中肥網了解，以35%氯基復合肥（如30-0-5）為例，聽聞部分工廠出廠價格已經低于2000元/噸甚至更低，較前期水平至少下降了100元/噸左右。尿素行情疲軟，連帶氯化銨價格持續下探，下游需求不足迫使工廠報價走低，部分企業已經出臺暫定或保底報價。尿素、氯化銨價格回落，高氮肥生產成本不再堅挺不下，局部地產小廠操作更加靈活，低價貨源增多，導致高氮肥市場高、低價差有所擴大。

　　其次，近、遠期需求均不旺盛。承接上文氮鉀追肥行情，多地冬小麥追肥活動集中在農歷春節前后，除了以尿素需求為主以外，氮鉀追肥需求也占比較多，不過在行情不被看好的情況下，基層紛紛持觀望態度，不到用肥季節不進行備貨；另外，春、夏兩季用肥需求尚未大量顯現，多數經銷商在冬儲市場初期打款之后暫無更多動作，目前終端購銷僅零星啟動，并且流通貨物均以前期低價庫存為主，立即補貨的可能性非常有限。

　　最后，上游工廠處境略顯困難。不僅冬儲新單跟進不佳，而且據多數復合肥工廠表示前期訂單的執行也異常緩慢，下游經銷商提貨積極性很差，如此一來，局部工廠的庫存壓力正在加大，并且如果需求釋放均較靠后且集中，那么工廠的發運環節也將面臨不小的考驗；另外，原料采購環節也進展不暢，因為行情不斷波動，尤其是氮肥尿素，絕大部分復合肥工廠不敢過多儲備，只能隨用隨采，所以復合肥價格的調整也沒那么順利。

　　綜上，單看原料行情，復合肥市場確實有壓力，不過下游需求還有空缺，很有可能對后續行情形成支撐。本網分析及行情數據中如有您想深入了解的部分，可致電咨詢熱線0451-88001128。想要了解更多的化肥行情信息，請持續關注中肥網的官方網站（www.kairo-movie.net）、手機APP（www.kairo-movie.net/app）、微信公眾平臺（fert-cn）與分析師一對一交流，精彩內容不容錯過！（中肥網 作者馮弘揚/審稿車艷紅）

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