中秋假期過后，秋季肥市場并未如預期一樣快速升溫，下游復合肥需求仍然是不溫不火，并且秋季小麥肥價格再度承壓趨弱。旺季階段復合肥價格不漲反降，其主要原因是原料成本支撐在持續減弱，尤其是在尿素價格降至新低之后，復合肥市場心態徹底變得慌亂起來，雖然下游補貨需求尚有一定缺口，但是僅憑需求單方面拉動或難以穩定復合肥市場局面。

尿素行情未能如愿回暖，反倒是價格重新開始回落，局部工廠尿素出廠價格跌破1800元/噸，低于預期中的底部價格。尿素價格低點不斷刷新新低，秋季肥市場恐慌情緒非常濃厚，原本中秋過后將要釋放的秋季肥補貨需求，又一次因尿素降價而暫停。目前，上游復合肥企業出廠報價已參差不齊，鑒于補貨需求難有高峰出現，多數復合肥工廠正在全力消化庫存為主。

首先，其他原料行情也無利好。不僅尿素行情疲軟，而且磷肥、鉀肥市場同樣利空不斷。一銨市場價格有所下調，秋季復合肥工廠原料需求始終不佳，一銨工廠走貨沒有想象的那么理想，不過作為秋季高磷小麥肥的競品，當前二銨行情還算相對平穩，特別是64%二銨貨源偏緊，價格延續堅挺；國產氯化鉀新價不明朗，整體行情不見好轉，進口氯化鉀價格加速下行，因此，在原料價格集體滑落的情況下，復合肥企業不得不選擇陸續調整出廠價格和政策。

其次，下游需求高峰恐將無望。今年秋季市場啟動至今，下游需求表現始終不盡人意，甚至中段期間基本處于停滯狀態，主要原因是終端備貨信心極為不足，直到目前，基層采購情緒仍是謹慎為主，一方面是由于復合肥行情看不到好轉跡象，越是過早采購所面臨的降價風險就越大；另一方面是受自然災害的頻繁影響，部分地區秋季玉米產量將有所減少，加之糧食價格偏低，導致基層備耕積極性變得很差，因此，預計秋季補貨需求很難再有高峰出現。

最后，工廠耐心已被消耗殆盡。近期秋季肥主流價格是有所下行的，大、小廠之間的價格差距依然存在，另外小麥肥市場上的低價傳聞明顯增多。復合肥降價看似是原料成本影響較大，實則也與下游需求過于清淡有關系，伴隨秋季市場剩余時間的縮短，復合肥工廠出貨想法加重，尤其是庫存相對高位的一些工廠，由于冬季各地需求均處淡季，秋季剩貨難以有效得到消化，因此，下游需求越是僵持釋放，上游工廠的心態將越急迫。

綜上，尿素價格大幅下滑，確實影響了秋季復合肥市場的正常推進，預計未來補貨期間的小麥肥價格將稍顯混亂。本網分析及行情數據中如有您想深入了解的部分，可致電咨詢熱線0451-88001128。想要了解更多的化肥行情信息，請持續關注中肥網的官方網站（www.kairo-movie.net）、手機APP（www.kairo-movie.net/app）、微信公眾平臺（fert-cn）與分析師一對一交流，精彩內容不容錯過！（中肥網 作者馮弘揚/審稿車艷紅）