今年6月尿素市場斷崖式下跌，截至目前仍未止跌。山東、山西、陜西等多地尿素出廠成交價格已跌破1700元/噸，蒙西地區即將跌破1600元/噸。從供需面來看，尿素實物日產量繼續維持在20萬噸以上的高位，尿素總產能偏大，供應過剩的局面難以改變，尿素企業庫存量持續增加，即使部分工廠采取了降價吸單策略也未能有明顯緩解，新單成交有限，去庫不明顯。尿素期貨進一步加劇了尿素現貨市場的看空情緒，多數尿素下游客戶對尿素后市持悲觀心態，加速拋售現貨庫存。

從需求方面來看，農業需求釋放的不夠集中，對尿素價格的支撐不充足，可能是受到了糧食價格較低迷的影響，種植戶虧損進一步打擊了其對肥料等農資產品的采購積極性。種植戶積極性不足導致了基層經銷商采購放緩，其手中庫存偏低，更偏向于隨買隨賣的銷售模式，部分經銷商表示，尿素價格比較透明利潤較低，市場動蕩明顯，囤積銷售的風險偏大，拿貨較為謹慎，多以按需采購為主，進一步利空尿素市場。

不僅僅尿素，復合肥近年來的銷售也較為一般，近期復合肥企業開工率持續下降，對尿素等原料的采購明顯放緩，復合肥企業當前也面臨成品肥庫存量較高的壓力，開工降低后主要以發運前期訂單為主，新單跟進一般。膠合板廠等工業客戶對尿素主要以按需拿貨剛需采購為主，用量穩定但對市場的整體支撐不足。

尿素出口仍有一定的約束，當前出口政策雖稍有放寬，但很明顯無法有效解決國內產能過剩的局面。國內市場無法消耗國內較為龐大的尿素實物，尿素企業將繼續面臨高庫存壓力。7-8月是尿素的傳統檢修高峰期，或能短期為尿素價格提供一定支撐，但在高供應和低需求的背景下，如果出口繼續受限，尿素價格大幅上漲的可能性偏低，偶有反彈也很難持久，不排除再次跌破成本的可能，短期之內市場無明顯的利好支撐，大概率繼續偏弱運行為主。

與尿素同為氮肥的硫酸銨，與尿素的斷崖式下跌相比行情相對穩定，近幾個月以來一直以高位窄幅震蕩為主。截至目前全國主流硫酸銨工廠出廠報價在925-1021元/噸，本周上漲10-20元/噸左右的工廠稍多，下游多以出口貿易商和擠壓顆粒廠為主，稀土方面的拿貨價格本周稍有下滑，或與東南亞地區進入雨季有關。

綜合來看，尿素與硫酸銨行情相悖，主要是由于當前硫酸銨出口較好，客戶不再參考國內尿素價格對硫酸銨進行拿貨，多數貿易商和顆粒廠對硫酸銨后市繼續看好，認為其國際需求并未完全釋放，后續國際客戶的詢單和拿貨量仍會繼續增加，本周我國主港顆粒硫酸銨離岸價格上漲了3美元/噸左右，接下來繼續密切關注國際硫酸銨的需求和價格。

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